Мир криптовалют

В 2026 г. крипторынок перестал двигаться как единый класс активов. Спотовые фонды и публичные компании продолжали покупать биткоин: запасы казначейских компаний выросли с 997 тыс. до 1,13 млн монет. При этом капитализация рынка снижалась, и привычная связь между притоком капитала и ростом цен перестала работать.

Разные сегменты рынка все сильнее расходятся по своей экономике. Биткоин становится резервным активом, для которого важен долгосрочный вопрос безопасности сети. Ethereum и Tron выступают расчетной инфраструктурой для стейблкоинов, а биржи и проекты вроде Hyperliquid формируют отдельный сегмент с прямой выручкой от торговой активности.

По оценке Эйлера, анализировать крипторынок теперь нужно по отдельным сегментам. Общим риском для них остается возврат высокой корреляции с рисковыми активами.

Что вы узнаете из обзора

• Почему в 2026 г. приток капитала перестал напрямую определять динамику крипторынка?
• Как меняется инвестиционный профиль биткоина и от чего зависит безопасность его сети?
• Почему Ethereum и Tron становятся ключевыми расчетными сетями для стейблкоинов?
• Как устроена экономика бирж, Hyperliquid и децентрализованной торговой инфраструктуры?
• Какие сегменты крипторынка сегодня имеют собственные источники выручки?
• Какие риски остаются общими для биткоина, альткоинов, стейблкоинов и торговой инфраструктуры?
• На какие показатели смотреть при анализе разных сегментов крипторынка?