Оземпик и Мунджаро à la russe

Эйлер выпустил аналитический обзор «Оземпик и Мунджаро à la russe» и начал анализ акций Промомеда. В исследовании разобраны фармацевтический рынок России, сегмент препаратов для терапии диабета и ожирения и прогноз выручки компании, которая в 2026 году стала лидером российской фармы.

Фармацевтический рынок России в 2026 году

Фармацевтический рынок остается одним из самых защищенных сегментов потребительского сектора: спрос на лекарства почти не зависит от экономических циклов. По оценке Эйлера, в 2026 году оборот рынка достигнет 3,7 трлн рублей, а в 2021–2026 годах он рос в среднем на 11% в год. На импортные препараты приходится 53% рынка в денежном выражении, и в 2025 году все пять первых мест занимали глобальные компании. В мае 2026 года на первую строчку вышел российский производитель — Промомед.

Российские аналоги Оземпика и Мунджаро

Молекулы семаглутида (Оземпик от Novo Nordisk) и тирзепатида (Мунджаро от Eli Lilly) стали самыми коммерчески успешными в истории мировой фармы. После того как Novo Nordisk прекратила поставки в Россию, Правительство разрешило локальным компаниям производить запатентованные препараты без согласия патентообладателя. По оценке Эйлера, рынок терапии диабета и ожирения вырастет в 2,8 раза — со 115 млрд рублей в 2026 году до 324 млрд рублей к 2030 году. На Промомед и Герофарм приходится более 90% этого рынка.

Прогноз выручки и акций Промомеда

На эндокринологию приходится 70% выручки Промомеда, лидеры продаж — Тирзетта, Велгия и Квинсента. По прогнозу Эйлера, выручка компании в 2026 году составит 60 млрд рублей, а в 2027 году вырастет на 47% — это самый высокий темп роста среди компаний Московской биржи. При этом акции торгуются на уровне цены IPO 2024 года, несмотря на трехкратный рост выручки. Дисконт 35% к ближайшему аналогу, Озон Фармацевтике, аналитики Эйлера считают несправедливым.